周五（4月21日），美国三大股指全线收涨，美债收益率普遍收涨，10年期美债收益率涨3.9个基点，因美国通胀数据高于预期，市场对美联储升息的预期升温，且美联储再次释放鹰派信号，上周美元止跌横盘震荡，美元指数周度微涨0.15%，欧元区和英国经济数据强劲，美元周五反弹。金银偏弱震荡。伦盘金属普跌。由于利率前景的不确定性影响，油价录得周线跌幅，上周原油表现偏弱。上周五两桶油止跌反弹，因欧元区和英国经济数据强劲周五反弹。

市场热点及投资逻辑：

周五（4月21日），美国三大股指全线收涨，沪指跌1.95%报3301.26点。两市合计成交12178亿元，北向资金净卖出76.19亿元。半导体、软件板块跌幅居前，算力、信创、人工智能概念等大幅回落，传媒娱乐、券商、保险、旅游、石油、汽车、地产、酿酒、银行等板块走低；军工、医药、食品饮料板块相对活跃。大幅回调后，关注逢低做多的机会。板块方面，依旧是以AIGC、芯片和中特估为核心，股指关注IC和IM。

策略建议： 

观望

市场热点及投资逻辑：

上一交易日，30年期国债期货上市首日收盘全线飘红。公开市场方面，为维护银行体系流动性合理充裕，4月21日以利率招标方式开展880亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日150亿元逆回购到期，单日净投放730亿元。央行上周共开展1700亿元1年期MLF操作和3820亿元7天期逆回购操作，上周实现净投放1780亿元。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

美债收益率普遍收涨，10年期美债收益率涨3.9个基点，周五金银偏弱震荡。现在市场主要交易逻辑是美国经济走弱，美联储降息概率增加，短期偏多。

策略建议：

观望或持多

市场热点及投资逻辑：

行情：昨夜沪铜下跌0.77%，高位震荡。

宏观面：美国PMI制造业和服务业再次超预期，经济韧性超预期，衰退的风险进一步下降，但市场目前的风格演绎是good is bad模式，等待市场切换演绎路径。

基本面：强实现，弱预期有进一步改善的空间，库存持续去化，近一支撑价格。

结论：持多或者做多波动率。

策略建议： 

持多或者做多波动率

市场热点及投资逻辑：

行情：昨夜沪铝下跌0.29%，徘徊在19000附近。

宏观面：美国PMI制造业和服务业再次超预期，经济韧性超预期，衰退的风险进一步下降，但市场目前的风格演绎是good is bad模式，等待市场切换演绎路径。

基本面：供给端关注云南降雨情况，短期复产风险下降；成本下降特别是氧化铝预焙阳极等的重心下移风险。需求端季节性继续修复，仍存在进一步增量空间。

结论：持多或者做多波动率。

策略建议： 

持多或者做多波动率

市场热点及投资逻辑：

基本面上总体中性偏空：据Mysteel调研，2023年3月国内新口径国内41家不锈钢厂粗钢产量279.77万吨，月环比减少0.3%。其中：200系84.35万吨，月环比减少0.6%，同比减少11%；300系146.04万吨，月环比减少1.5%，同比减少4.7%；400系49.38万吨，月环比增加3.9%，同比减少20.9%。

【不锈钢-粗钢4月排产】

2023年4月国内新口径国内41家不锈钢厂粗钢排产275.49万吨，月环比减少1.5%，同比减少9.7%。其中：200系81.95万吨，月环比减少2.8%，同比减少17.5%；300系148.21万吨，月环比增加1.5%，同比增加0.3%；400系45.33万吨，月环比减少8.2%，同比减少22.1%。

昨夜沪镍下跌2.23%，窄幅震荡。

基本面：由于镍价大幅回撤，电积镍产线推迟产出。进口窗口关闭，整体供给有所修复。需求一般：不锈钢消费减产有扩大的迹象，导致整个产业链重心上移。目前镍铁不锈钢企业均出现减产现象，但目前还未到转折点的时候。

总结：尽管基本面修复有限，但产业配置情绪改善，短期新能源产业链有修复空间，原材料均已经摸到底部，暂且以多头对待，窗口期在交割之前。

策略建议： 

逢低跟多

市场热点及投资逻辑：

2月份国内精炼锡产量为12892吨，较1月份环比增加7.52%，同比增加5.98%，1~2月累计产量同比则减少3.39%，2月国内精炼锡产量实际表现稍逊于预期。 造成2月精炼锡产量环比小幅回落的原因为部分炼厂受到原料偏紧影响。预计SMM预计3月国内精炼锡产量较2月环比有所增加，预期月度产量为14200吨。

昨夜沪锡下跌0.76%，震荡回落。

供给端，由于佤邦停止开采挖掘锡矿，导致市场预期锡矿出现硬短缺。但政策仍有进一步变化的风险，以及落地的时间等，不建议追涨，观望为宜。进口窗口打开继续补充国内货源。社库维持在高位，需求萎靡。

总结：宏观产业双弱，价格逆势上涨，不追涨，暂且观望。

策略建议： 

观望

市场热点及投资逻辑：

疲软的经济数据使得市场对美国经济衰退和需求萎缩的担忧加剧。汽油库存意外增加显示需求不及预期，汽油裂解价差价差走弱。俄罗斯石油的价格已跌破西方的价格上限，目前大量供应不受限制，对亚洲石油销量增加抵消了对欧洲石油出口下降。4月21日当周，美国石油钻井总数 591口，较上周增加3口。截至4月18日当周，WTI原油期货CFTC投机性净多头头寸增加11736手至199622手。预计短期油价偏弱震荡，关注布油80关口支撑。

策略建议： 

偏弱震荡，关注布油80关口支撑

市场热点及投资逻辑：

PTA供需继续转弱。本周织造依旧缺乏新订单，江浙加弹升至67%（+2）、织机、印染综合开工分别下降至62%（-3）、73%（-2）。本周聚酯负荷下降0.2个百分点至87.4%，PTA负荷小幅提升0.6个百分点至80.9%。此外，原油和PX价格下跌，成本线下移。CFR中国PX价格在1106美元/吨，较4月中旬价格高点下跌了46美元/吨。预计短期期价偏弱震荡，关注原油PX价格走势及产业链装置开工情况。

策略建议：

偏弱震荡

1、广东省统计局发布数据显示，根据地区生产总值统一核算结果，一季度，广东实现地区生产总值30178.23亿元，同比增长4.0%。其中，第一产业增加值1039.06亿元，增长4.1%；第二产业增加值11141.35亿元，增长2.4%；第三产业增加值17997.83亿元，增长5.0%。

2、商务部举行第一次集体学习。会议强调，要牢牢把握高质量发展这个首要任务和构建新发展格局这个战略任务，坚持商务工作“三个重要”定位，把恢复和扩大消费摆在优先位置，更大力度推动外贸稳规模、优结构，更大力度吸引和利用外资，深化多双边经贸合作，推进高水平对外开放，实现质的有效提升和量的合理增长。

3、国家能源局发布数据显示，截至3月底，全国累计发电装机容量约26.2亿千瓦，同比增长9.1%。其中，风电装机容量约3.8亿千瓦，同比增长11.7%；太阳能发电装机容量约4.3亿千瓦，同比增长33.7%。

4、央行4月23日开展890亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日无逆回购到期，因此单日净投放890亿元。上周央行共开展1700亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作和3010亿元7天期逆回购操作，当周实现净投放2670亿元。

5、据中国证券报，国家统计局日前公布的物价数据有所回落，引发市场对中国经济的担忧。专家表示，总体看，我国经济运行开局良好，经济复苏趋势明确。低通胀不等于通货紧缩，我国不存在系统性和可持续的通缩压力。

再生铜杆厂采购节奏加快 再生铜原料供给出现阶段性紧张

周内铜价下行，再生铜产业链呈现阶段性供给紧张状态。具体来看，供给端受铜价下跌的影响，再生铜原料供应商捂货惜售情绪浓郁，再生铜原料的边际供给量有所减少，为此再生铜原料价格并未跟随铜价同频下跌，精废价差持续缩窄，精废价差由上周五2350元/吨持续缩窄至本周五1874元/吨。

云南地区个别锡冶炼企业再度减产 周度开工率略微回落

SMM4月21日讯：据上海有色网（SMM）调研，本周（4月21日）云南和江西地区精炼锡冶炼企业合计开工率为54.48%，较上周回落0.83个百分点。

3月锂精矿进口量大幅增加 下游需求缓慢恢复中

2023年3月，中国锂辉石精矿进口量约为533700实物吨（折合LCE当量约6.67万吨），环比增加69%。其中澳洲进口量约326356实物吨，约占月度进口61%，相较二月份环比增加23%。拆分目的省份来看，其中25%去到四川省，20%去到上海市，16%去到广东省， 15%去往江西省。如此大幅度的进口增长量代表着锂盐厂对原材料的需求有所好转，不过在目前碳酸锂市场价跌破20万的情况下，大量外采原料的锂盐厂依旧面临成本倒挂的风险。后续4月份锂精矿的进口量是否能维持3月的势头也是判断锂电产业链需求走向的重要指标。

美国各地汽油价格再度上涨

据ABC新闻，过去一个星期，美国新泽西州和全国各地的汽油价格继续上涨。美国汽车协会AAA中部-大西洋分支机构称，周五新泽西普通汽油的平均价格为3.52美元/加仑，较上周上涨8美分。而去年同期为4.08美元/加仑。全国普通汽油的平均价格为3.68美元/加仑，比上周上涨了2美分，去年同期为4.12美元/加仑。但分析人士说，由于市场持续担心未来加息可能使经济陷入衰退，需求的下降和原油价格的下跌可能很快就会给加油站汽油价格带来压力。

法国将取消针对家庭的天然气价格上限

据德新社当地时间4月21日报道，法国将结束针对私人家庭的天然气价格上限，但希望将电价上限保持到2025年初。报道称，法国经济、财政及工业、数字主权部部长布鲁诺·勒梅尔21日对法国新闻频道说，由于汽油价格再次降至可以容忍的水平，2021年为保护消费者免遭账单飙升影响而设置的价格上限今年将取消。勒梅尔说，随着经济增长的恢复和可预见的通胀下降，现在必须对国家财政进行逐步调整，发放支票的国内政策做法将结束。

英国海上工人罢工

英国联合工会：1300名海上工人将从周一（4月24日）开始罢工48小时，这将给主要的石油和天然气运营商带来“严重”问题。48小时的罢工行动将打击石油和天然气运营商，包括英国石油公司，加拿大北部资源公司（CNRI）、EnQuest、Harbour Energy、Ithaca Energy、壳牌、阿布扎比国家能源公司（TAQA）、和道达尔。